供應(yīng)端：4月負(fù)極整體的開工率維持高位，擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏提速。頭部、腰部企業(yè)憑借穩(wěn)定的客戶訂單與一體化的產(chǎn)能布局，始終保持滿負(fù)荷生產(chǎn)；中小型企業(yè)也因?yàn)閮δ苡唵蔚膸有枨笥兴嘏_工率逐步提升。4月份產(chǎn)能擴(kuò)建較多，人造石墨一體化項(xiàng)目、石墨化技改項(xiàng)目、硅基負(fù)極新建項(xiàng)目落地密集，行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。

負(fù)極材料價(jià)格：成本承壓，僅有低端儲能方面有所上漲1.5-2元/公斤，其他方面?zhèn)鲗?dǎo)仍受阻。受焦價(jià)和油價(jià)運(yùn)費(fèi)的上漲，負(fù)極企業(yè)成本壓力劇增，頭部企業(yè)對核心電池客戶議價(jià)能力較強(qiáng)，價(jià)格比較穩(wěn)定；對中小電池客戶調(diào)價(jià)大多已經(jīng)落實(shí)但漲價(jià)幅度不大仍在1.5-2元/公斤。下游頭部電池廠2026年首輪招標(biāo)于上周舉行，目前還沒有公布結(jié)果 。中高端人造石墨的調(diào)價(jià)落地進(jìn)度仍然比較緩慢，整體市場仍呈現(xiàn)“成本漲、售價(jià)穩(wěn)”的僵持態(tài)勢，企業(yè)盈利空間收到擠壓。

需求端：儲能賽道高景氣度將持續(xù)延續(xù)，儲能電芯仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，儲能負(fù)極需求將維持高位運(yùn)行，314Ah需求仍比較緊張，展望Q2儲能電芯供不應(yīng)求的格局難有明顯改變；消費(fèi)電子方面的需求仍保持平穩(wěn)運(yùn)行，硅基負(fù)極滲透率將持續(xù)提升；動力電池方面由于北京車展的舉行，4月整月銷量有所下降，前三周銷量降速在15%左右，但在北京車展后降速減至5%，同時(shí)新能源本月還搶占了部分油車市場，未來二季度有望提升新能源汽車銷量及滲透率，車企和電池廠排產(chǎn)將逐步提升，動力需求有望持續(xù)回暖。

原料端：針狀焦全月高位震蕩上行，石油焦價(jià)格仍維持不變，瀝青焦價(jià)格也沒什么變化，加上運(yùn)費(fèi)的成本增加持續(xù)推高負(fù)極企業(yè)生產(chǎn)成本。針狀焦廠家多數(shù)有減產(chǎn)計(jì)劃，部分針狀焦廠家有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，5月份針狀焦市場供應(yīng)將有明顯下降，煤系針狀焦價(jià)格在7500-8500元/噸，但無貨，油系針狀焦主流價(jià)格在8100-9600元/噸，煤、油系主流生焦價(jià)格在6400-7700元/噸。石油焦方面目前負(fù)極企業(yè)按需采購，但由于目前石油焦價(jià)格仍維持不變很多企業(yè)采購仍比較謹(jǐn)慎。煤瀝青價(jià)格比較穩(wěn)定，改質(zhì)瀝青價(jià)格在5000-5600元/噸，中溫瀝青價(jià)格在5000-5500元/噸，下游按剛需采購。石墨化價(jià)格整體比較穩(wěn)定，頭部企業(yè)自貢率提升，艾奇遜爐和箱式爐的成本有所上升，代工價(jià)格仍未有變化。天然石墨市場持續(xù)萎靡價(jià)格保持低位，非洲莫桑比克產(chǎn)能較大，開工率較高，部分產(chǎn)品預(yù)計(jì)運(yùn)回國內(nèi)銷售將對國內(nèi)鱗片市場造成沖擊。

硅基負(fù)極：成本抬高，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和技術(shù)落地同步加速。價(jià)格上硅基負(fù)極價(jià)格較為穩(wěn)定，但本月各大企業(yè)都在加快對硅基負(fù)極的布局，多個(gè)千噸及以上項(xiàng)目密集落地：湖北匠芯新材料、埃普諾新能源、蘭溪致德新能源、和創(chuàng)新材料等企業(yè)產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，圣泉、濱海能源、江蘇華盛等企業(yè)項(xiàng)目年內(nèi)將集中釋放，下游應(yīng)用端，消費(fèi)電子領(lǐng)域仍是硅基負(fù)極核心放量市場，華為、聯(lián)想、vivo等已發(fā)布搭載硅碳負(fù)極電池的終端產(chǎn)品，未來硅基的行業(yè)技術(shù)迭代與產(chǎn)能擴(kuò)張將同步提速。

Q1負(fù)極市場需求仍以儲能市場為主，4月由于車展的舉行大部分人仍處于觀望狀態(tài)，所以動力銷量未見明顯上升，車展后銷量有了明顯的上升，Q2有望能進(jìn)一步帶動負(fù)極需求。原料端仍在高位保持不變，對企業(yè)來講仍有一定壓力。全年看，儲能市場高增長加海外動力出口雙輪驅(qū)動，負(fù)極需求預(yù)計(jì)增長15%-20%。技術(shù)方面，硅基負(fù)極產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程將持續(xù)加速。